1일 구간에서는 고래 순매수, CVD 순매수, 가격까지 3개 지표가 모두 하락 방향으로 일치한다. 1주일 구간에서도 고래 순매수와 가격 2개 지표가 모두 하락 방향으로 일치한다. 두 시간대 모두 매도 쏠림 방향으로 수렴하고 있어 방향성 자체에는 이견이 없다. 다만 이 매도 압력이 자금조달비율 상승, 옵션 시장의 풋 프리미엄 등 다른 층위의 지표들과 함께 나타난다는 점이 이번 진단의 핵심이다.
거시: BTC 가격은 63,008달러로 1일 -0.68%, 1주일 -2.91%, 1개월 -2.66%를 기록하며 전 구간에서 하락세다. 공포탐욕지수는 29/100으로 공포 구간에 위치한다. 잭슨홀 심포지엄이 13일 앞으로 다가온 가운데, 폴리마켓 기준 연준 금리 동결 확률은 76%로 집계된다. BTC가 8월 중 65,000달러를 터치할 확률은 60.5%로 나타나며, 이는 현재가 대비 상단 레벨이다.
중기 추세: 자금 흐름 국면 판정은 롱 청산/스탑아웃 구간으로 나온다. 24시간 기준 고래는 순매도 1억 9,649만 달러를 기록해 분산 성향을 보인다. 7일 기준으로는 매수 89억 6,277만 달러, 매도 93억 8,572만 달러로 순매도 4억 2,294만 달러, 거래대금 183억 4,850만 달러의 2.3% 수준이다. 코인베이스 프리미엄은 -0.11로 현물 매도 우위이며, 3거래소 평균 기준 24시간 OI는 -0.89% 감소해 레버리지는 평평한 국면이다. 12시간 바이낸스 CVD는 현물 순매수 816.5 BTC 대비 선물 순매도 2986.1 BTC로 선물 주도 매도가 나타났고, 같은 구간 가격은 -0.60% 하락했다.
단기 과열도: 8시간 구간에서는 펀딩과 OI가 균형을 이루며 뚜렷한 레버리지 편향은 없다. OI는 217,354 BTC로 4시간 +0.24%, 1일 -1.34%, 1주일 +3.61%를 나타낸다. 펀딩 APR은 1일 평균 +6.08%, 7일 평균 +6.12%, 30일 평균 +4.65%로 30일 평균 대비 상승 추세다. 리테일 롱 비중(계정 수 기준)은 1일 65.1%로 7일 59.4%, 30일 59.6% 대비 상승했다. 옵션 P/C 비율은 0.543, DVol은 34.92이며, IV-RV 스프레드는 +12.53으로 옵션이 실현변동성 대비 고평가돼 있다. 7일 만기 25델타 풋 스큐는 +4.85로 풋 프리미엄이 콜을 상회한다.
단기 동향: 1시간 구간 진단은 고래 매수 흐름이 매도를 앞서며 주요 청산 이벤트는 없다고 나타난다. 순간 호가창은 매수 31.1%, 매도 68.9%로 매도 우위이나 이는 1분 내 평균으로 회귀하는 일회성 수치다. 1시간 평균 매수 호가 비중은 56.5%로 최근 7일(168시간) 평균 51.7% 대비 상위 88퍼센타일에 해당해 매수 쏠림 구간이다. 같은 1시간 평균 기준 MM 호가 흐름은 수동적 매수 흡수 국면으로 불균형 +12.5%를 기록한다. 지난 24시간 동안 이미 발생한 청산은 최대 클러스터 62,460달러(현재가 하단)에서 나왔고, 롱 청산은 65건에 걸쳐 4,036,629달러 규모였다. 옵션 맥스페인은 70,000달러로 현재가 대비 +11.1% 상단이며, 이는 42일 만기 최대 미결제 잔고 시점 기준으로 핀으로 보기엔 거리가 멀다.
숫자는 3개 거래소에서 15초마다 모아 교차검증합니다. 매매 신호는 귀무모형·워크포워드로 재검정하고, 통과하지 못한 것을 아래에 적습니다.
· 공포·탐욕 지수 — 방향 예측 근거 없음. 공포 매수는 효과 없음(z≈0), 탐욕 매도는 손실.
· 펀딩비 — 2019~2022에 있던 신호가 2023~현재 사라짐(z +3.0 → +0.01).
· 맥스페인·감마월·청산 클러스터 — 레벨 위치일 뿐, 가격을 끌어당긴다는 검증 없음.
· 맥스페인 기준 만기 — 미결제약정이 가장 많은 만기(최근접 아님).
· 옵션 고평가/할인 — ATM 변동성 하나로 만든 모델값.
· 방향 일치 개수 — 독립 증거 아님. 체결 흐름과 가격은 원래 함께 움직임.