비트코인 8/21 오전 — $73,301, 1일 +3.65%

24시간 구간에서는 고래 자금, 체결 흐름 CVD, 가격까지 지표 3개가 모두 매수 쪽으로 일치합니다. 1주일 구간에서도 고래 자금과 가격 2개 지표가 모두 매수 쪽으로 일치합니다. 두 구간 모두 방향이 갈리지 않고 상승 쪽으로 겹쳐 있다는 점이 현재 가장 확인된 사실입니다. 이 외 나머지 지표들은 이 흐름과 별개로 각자의 국면을 보이고 있습니다.

거시: BTC 가격은 73,301달러로 1일 +3.65%, 1주 +16.31%, 1개월 +10.91% 상승했습니다. 공포탐욕지수는 72로 탐욕 구간입니다. 잭슨홀 심포지엄은 6일 앞으로 예정되어 있습니다. 예측시장 확률은 연준 금리 동결 70%, 근원 CPI 8월 0.2% 43%, 2026년 미국 경기침체 7.5%로 각각 형성되어 있습니다. 정부 셧다운(10월 1일) 확률은 14%이며, 2026년 신고가 경신 확률은 5.3%, 8월 중 75,000달러 터치 확률은 66.3%입니다.

중기 추세: 자금 흐름/미결제 잔고/가격을 종합한 국면 판정은 방향 미확정으로 흐름이 소강 상태입니다. 24시간 기준 고래는 순매수 7억 6,922만 달러로 매집 성향을 보였습니다. 큰손 자금 흐름 판정은 현물 매도 우위·레버리지 중립으로, 미국 현물 프리미엄 -0.025에 24시간 OI 변화 -0.98%(3개 거래소 평균) 기준입니다. 7일 기준 고래 대량 거래는 매수 149억 455만 달러, 매도 126억 3,032만 달러로 순매수 22억 7,423만 달러, 전체 거래대금 275억 3,487만 달러의 8.3% 수준입니다. 앞으로 7일간 가격 변동폭 확률은 ±5% 26%(평시 40%), ±10% 6%(평시 16%), ±15% 2%(평시 6%)로 계산됩니다. 24시간 기준 단일 거래소 CVD는 현물 순매수 385.1 BTC, 선물 순매수 16,872.5 BTC로, 합산 순매수는 거래량 325,367 BTC의 5.30%이며 같은 구간 가격은 +3.65%입니다.

단기 과열도: 8시간 구간 기준 펀딩과 미결제 잔고는 균형 상태로 뚜렷한 레버리지 쏠림이 없습니다. 미결제 잔고는 192,884 BTC로 4시간 -0.20%, 1일 +0.13%, 1주 -1.79%입니다. 펀딩 APR은 1일 평균 +6.55%, 7일 평균 +5.55%, 30일 평균 +4.93%로 30일 평균 대비 상승 추세입니다. 개인 투자자 롱 비중(계좌 수 기준)은 1일 48.9%로 7일 60.3%, 30일 60.5% 대비 하락 추세입니다. 옵션 P/C 비율은 0.559, DVol은 39.41이며, IV-RV 스프레드는 +2.24로 옵션이 실현 변동성 대비 높게 평가되어 있습니다. 25델타 풋 스큐(7일 만기)는 -0.49로 풋이 콜보다 강하게 매수되고 있습니다.

단기 동향: 1시간 구간 기준 고래는 롱 청산이 발생하는 와중에 순매수하며 급락 방어에 나선 모습입니다. 호가창 순간 스냅샷은 매수 17.4%, 매도 82.6%이나 1분 내 평균으로 되돌아가는 성격이라 이례적으로 볼 수 없습니다. 1시간 평균 매수 호가 비중은 53.0%로 최근 7일 167개 시간대 평균 중 상위 25% 수준이며, 7일 평균 50.4% 대비 매수 호가 쪽으로 기운 상태입니다. 1시간 평균 마켓메이커 호가 흐름은 중립(TWAP 알고리즘)이며 불균형은 +4.9%입니다. 지난 24시간 실제 청산은 72,160달러(현재가 하회)에 가장 몰렸고, 해당 구간 숏 청산은 1,957만 달러·83건으로 모두 종료된 포지션입니다. 옵션 맥스페인은 70,000달러로 현재가 대비 -4.5%, 25SEP26(35일 만기, 최대 미결제 잔고 만기) 기준입니다. 상방 감마 벽은 78,000달러(+6.4%)로 아직 거리가 있어 고정 압력을 논하기는 이릅니다. 하방 감마 벽은 60,000달러(-18.1%)로 역시 멀리 떨어져 있습니다. 대형 옵션 포지션은 09-25 만기 70,000달러 콜 11,392 BTC(공정가), 12-25 만기 80,000달러 콜 8,652 BTC(공정가), 12-25 만기 60,000달러 풋 6,603 BTC(고평가 +19.7%)로 나뉘어 있습니다.